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bossehunt
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ma1 Analyse fondamentale.Les déterminants d’un taux de change!

on Tue Nov 24, 2015 11:17 am
Puisque les taux de change sont maintenant sous un régime de change flottant, ils sont définis par l’offre et la demande pour chacune des deux monnaies. A l’instar des actions, si la demande pour une devise augmente, toutes choses étant égales par ailleurs, le cours augmente également.

Cependant différents facteurs provenant des conclusions de l’analyse fondamentale, l’analyse technique et des autres classes d’actifs affectent l’offre et la demande pour une devise.

Analyse fondamentale

L’analyse fondamentale, à la différence de l’analyse technique que nous allons aborder ensuite, porte directement sur l’étude des fondamentaux économiques et non sur les comportements boursiers.

Le trader utilisant l’analyse fondamentale essaye de déterminer quelle est la « vraie valeur » de la devise à partir des informations dont il dispose et des hypothèses qu’il formule. Pour l’aider dans cette tâche, l’analyste dispose de nombreux indicateurs susceptibles d’influencer la valeur d’une devise.

On constate alors que le trader se basant sur l’analyse fondamentale a un horizon de placement à plus long terme puisqu’il se base sur les changements du climat économique général pour en tirer des conclusions.

De plus, l’analyse fondamentale demande souvent une longue expérience et expertise. Ainsi plutôt que de trader sur l’environnement et le climat économique à long terme, vous pouvez prendre vos positions en vous concentrant sur les nouvelles économiques.

En consultant le calendrier économique , vous aurez un aperçu des nombreuses nouvelles quotidiennes qui peuvent avoir un impact sur les marchés financiers en général et les devises en particulier. Une stratégie consiste à évaluer l’impact d’une nouvelle économique sur le cours de la devise.

Contrairement à une analyse essayant d’estimer la valeur d’une devise, une estimation de l’impact d’une nouvelle économique vous permet de trader facilement et rapidement sur les marchés.

Tradez les nouvelles économiques nécessite de connaitre quel impact auront la publication de certaines statistiques économiques. Les principaux indicateurs à surveiller sont les taux d’intérêts, la balance commerciale et l’inflation. Ces nouvelles économiques font parties des principaux déterminants des taux de change.

De nombreux concepts théoriques (Parité des taux d’intérêts, Parité du pouvoir d’achat,…) justifient l’évolution d’une devise suivant ces indicateurs, nous allons voir qu’il est possible de tirer bénéfice des annonces de ces nouvelles sans pour autant avoir des connaissances avancées de ces théories.

Les taux d’intérêts : Ces taux sont déterminés par les banques centrales des zones monétaires, par exemple la Banque Centrale Européenne (BCE) pour l’Euro et la Réserve Fédérale (FED) pour le Dollar Américain. Ces banques fixent différents taux, les investisseurs portant une plus grande attention au taux directeur.

Par l’intermédiaire de ce taux les banques centrales contrôlent la quantité de monnaie en circulation et donc l’inflation. En effet, une variation du taux directeur se répercute sur les taux d’emprunt et de dépôts auprès des banques commerciales. Par exemple une hausse de ces taux encourage l’épargne et décourage le crédit ainsi la quantité de monnaie dans l’économie diminue tout comme l’inflation.

Analysons maintenant la conséquence du taux directeur sur le cours d’une devise. Les devises évoluant par paire il faut comparer les taux directeurs entre deux banques centrales.

Par exemple supposons que la Réserve Fédérale Américaine décide d’abaisser son taux directeur, au contraire la Banque Centrale Européenne le laisse inchangé. Pour un investisseur disposant de liquidités, l’investissement en Dollars Américain est désormais moins rentable. Il s’en suit donc une demande moins forte pour le Dollar que pour l’Euro. Le Dollar se déprécie face à l’Euro et l’Euro s’apprécie face au Dollar.

Retenez ceci, d’une manière générale une hausse du taux d’intérêt entraine une appréciation de la devise. N’hésitez pas à surveiller l’annonce de ces taux pour négocier sur les devises.

L’inflation : Nous avons vu que le contrôle du taux d’intérêt et l’inflation étaient en relation. Cependant cette relation n’étant pas parfaire, l’annonce de nouvelles économiques concernant le taux d’inflation peut être une source d’opportunités de trading pour les investisseurs.

En effet sans entrer dans la théorie, d’après la Parité du Pouvoir d’Achat, les taux de change entre les devises tendent à rendre le prix d’un panier de biens égal entre les deux pays. Ainsi si l’inflation dans un des deux pays est plus forte qu’attendue alors le pouvoir d’achat des consommateurs de ce pays s’est contracté.

Pour conserver l’égalité de prix du panier de biens entre les deux pays, une dépréciation de la devise doit compenser cette hausse des prix.Un investisseur doit retenir que, toutes choses étant égales par ailleurs, une hausse de l’inflation a pour conséquence une dépréciation de la devise.

La balance commerciale : Elle représente l’écart entre les exportations et les importations d’un pays. Par conséquence cet indicateur économique a une grande importance dans la détermination du taux de change entre deux devises.

Par exemple, un pays qui importe plus qu’il exporte aura une balance déficitaire et devra vendre de sa devise pour pouvoir payer aux pays exportateurs les biens qu’il importe.
Prenons l’exemple d’un importateur Européen et d’un exportateur Américain.

L’Européen devra vendre de l’Euro pour pouvoir acheter de la devise américaine afin de payer son fournisseur. Ainsi la demande pour le dollar augmente alors que la demande pour l’Euro diminue, il s’en suit une dépréciation de l’EUR/USD.

En général une détérioration de la balance commerciale a pour conséquence une dépréciation de la devise. Il faut bien sur regarder la balance commerciale totale de la zone monétaire. En effet la balance commerciale de la France est fortement déficitaire ce qui devrait produire à une dépréciation de sa devise cependant la balance commerciale de la zone Euro étant à l’équilibre l’Euro reste une monnaie forte.

Autres indicateurs : Le taux de change d’une devise pouvant être considéré comme le reflet de l’économie d’un pays et de nombreux autres indicateurs macro-économiques peuvent avoir un effet sur les taux de change. Par exemple la publication de chiffres sur le chômage meilleurs que prévus aura comme conséquence une appréciation de la devise, les investisseurs étant confiant sur les perspectives économiques du pays ou de la zone monétaire.Ainsi la négociation sur le FOREX est très stimulante et ouvre de nombreuses opportunités.
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